我国工程机械 短期内仍保持20%以上高增长

据厦门永联丰设备有限公司了解

    投资要点 

    国际工程机械巨头的经验估值中枢是15倍PE和1倍PS，这对应10%左右的增长和6%左右的净利率水平，我们认为我国工程机械可以参考这一估值水平，但需考虑增长和盈利水平的差异。

    我们认为我国工程机械行业增速在短期内（3年）仍将保持20%以上的高增长，在长期内（10年）增速下滑到10-20%是大概率事件，而行业龙头则因为集中度的提高而享受高于行业的增长；对于远高于国际同行的盈利水平，我们认为在2015年之前因为低人力成本因素仍将保持高水平，但之后将下滑。

    因此我们得出的结论是：牢牢把握15倍PE、2倍PS的估值中枢，选择产品综合性强、破碎锤配件有突破、经销商布局完善公司为标的，短期股价的波动则是操作的良机。

    风险提示：下半年如加息，物业税推出将会带来较大的冲击，破碎锤、破碎锤厂家、液压破碎锤。(厦门永联丰机械设备有限公司)